最近這10多年開始流行所謂的*存股*.
這個策略的背景因素.乃是源自次級房貸風暴之後.
各國央行降息.超大規模的印發鈔票.對金融體系提供活血.
這個措施是對的.但結果就是超低利率.
存錢不但無法對抗通膨.甚至反過來被通膨大幅吃掉購買力.
存股概念應運而生.這概念的背後理由.跟我在2008年決定全力收佛牌是一樣的.
股票風險高.但是預期的報酬率也高.
那麼.是不是能找一些波動率低.本益比低.殖利率高的股票.
然後長期持有.通過配股配息.收入再投資來保持購買力呢.
答案當然是可行.
但做法人人不同.
比較受歡迎的概念.大概有買進金融股.買鴻海.台積電.中小型股......
其中.特別隱藏陷阱的.就是金融股.
為什麼.
因為存股前提是.公司不能倒.
其次.是各種金融環境下.這家公司都還能維持獲利.
最後.希望在進入退休時.藉由長期存股股票.所配發的股利股息來維持生活.
假設買進的股票平均值利率是百分之5.退休後不考慮醫療支出.
每年支出是60萬-以月花5萬計算.
60萬除以百分之5.得到的數據是1200萬.
花剩下的可以繼續存股.以備不時之需.
基本原理介紹完畢.讓我們來看看金融股為什麼不能存股.
第一個.惡劣金融環境下.金融股可能會倒一片.
注意.是一片.不是一間.
08年次貸風暴.150年歷史的雷曼兄弟都會倒.
相比於雷曼兄弟的歷史.績效.資本額.控管.
類似情勢在台灣發生時.有哪間銀行或金控能夠生存.
我存疑.
而惡劣金融情勢平均十年出現一次.假設我能活到200歲.
大概還會遇到16次.
如果我買進10家金融股存股.遇到一次倒一間.
10次以後我就一文不毛.必須開始賣牌維生了.
更別說16次了.哈哈.
再說.台灣有金控公司老闆承認.跟某電子股高層吃飯之後.
買其股票.千元買.百元賣.
這顯示什麼.
第一個.是內控有問題.
第二個.是風控有問題.
第三個.是監管單位有問題.
而且還不能確認.是只有這家有問題.還是其他家也一樣有問題.
這是金融股不能做為長投持股的第二個理由.
再來.實際觀察台灣金融股的殖利率.實際上是偏低的.
有人會問說.百分之5上下偏低嗎.
我說.是太低了.相較於所冒風險而言.
因為台灣的金融股.是沒有護城河的.
如果有人告訴你.大型金控股有護城河.那代表他還沒正確理解.什麼是護城河.
如果台積電.鴻海願意.馬上可以搞出一間更大規模的金控公司來.
當然.其中有法規限制.例如產金分離.
所以台灣的金融股其實是靠著不開放的環境來獲利.
我不知道這種閉鎖還能撐多久.也不知道什麼時候會出現大逃殺.
反正有某一個風險在.我就要求更高的殖利率.
像是計算新藥的5年本益比.如果還在1.2期試驗.我會用1.15折現.
如果三期完成.我會用1.1.
金融股看來不錯的殖利率.如果考量風險.殖利率是偏低的.
其他如成長率就更別說了.以1.1計算5年本益比.
現在大型金控股也在11倍之上.這還是以現在全球景氣不算差的每股盈餘算的.
如果房產崩跌.打呆.持股下跌.匯兌損失....都考慮進去.
5年本益比應當超過20倍.所以金融股很多人覺得便宜.我卻覺得貴得不得了.
接著.是波動率.
金融股波動率小似乎是常識.
沒錯.因為金融股資本額大.所以*正*的波動率小.
但負的呢.以過去20年高低點來算.
目前的金融股的負向波動機率都大於百分之50.
也就是說.股價會腰斬.甚至以上.
而且還有一件事是比較資淺的股市投資者所沒注意的.
由於金控條例通過.許多大型金控股早期的天價都被消失了.
如果將這天價考慮進來.金融股的負波動率遠超很多人認知.
窮人會窮.大概因為老是把事情想得太淺.卻又自以為深謀遠慮.
這個是真的沒有藥救得了的.
簡單來說.金融存股族在退休後.遇到艱難的情勢時.
會發現.
1.他深愛的金融股股價大幅下跌.甚至倒閉.
2.配發股息太低.不足以支應生活需求.
3.本來以為充足的退休金忽然之間變成大大不夠.
而此時體力.心力已經無法從事原來的工作了.
這不是用屋漏偏逢連夜雨.而是連夜雨.天寒地凍.還給你規模8的淺層地震-還屋漏.連屋都沒了.
之前有傻*說500萬就能退休.現在你知道有多傻了吧.
而當時還有一堆人認同.所以說.你都已經淪落到要戴佛牌了.麻煩把腦拿出來用吧.
500萬可能練奉養雙親其中一位的醫藥費都不夠.更遑論自己退休了.
所以.要存股.裡面的內涵比很多人以為得更深遠.
要去找真的有護城河.股價往正的波動率方向比較大的.
然後風險要真正低.殖利率適當即可.
同時一定要肯定.
1.該公司會比你長壽.
2.該公司股價要足夠堅挺持久.
要把上述兩大因素確定.不是一件很容易的事.
所以我很自豪於.從上千檔上市上櫃股中.就找到那麼一檔.
剩下的就只是執行的問題.那就不在本文討論範圍裡了.
沒有這篇文章.金融存股族還不知道自己風險有多大呢.
另外.生技公司.製藥公司.必需規模足夠大.有多款長銷藥品.同時還有堅實品牌.
才有列為最核心長投的資格.目前台灣沒看到.
但以10年股價.每股盈餘來看.長投10年或者略長余10年還可以.
簡單說.首先確定籃子夠結實.其次.找真正的金雞蛋.
然後把金雞蛋放在同一個籃子裡.最後仔細照顧籃子與金雞蛋.
這才是存股族真正能成功的要訣.
線圖說明-
採用月線.2008年至2020年.
相同時間背景.加數指數從4000點左右漲至12000.
粗估報酬率是三倍.
相同情形下.表現最好的是玉山金.約有4倍漲幅.
國泰金與富邦金漲幅約一倍.
但是.在本波回檔.或者說空頭走勢.
加數指數跌幅大約百分之27.
而上述三擋金融股.跌幅都比加權高.
驗證本文重點之一-上檔空間比別人小.下檔空間比別人大.
知道為什麼我說.*沒跟我學交易系統的.到最後都會後悔.*
貪即貧.捨能得.
感謝.
願吉祥成就.財福無窮盡.
